研报掘金丨华福证券：维持浦发银行“买入”评级，估值有望加速修复

2025-08-08 10:34:08 79

华福证券研报指出，浦发银行上半年财务指标全面向好，体现为营收和利润增速提升、不良改善，其中尤以利润增速提升最为显著。公司2025H1营业收入、归母净利润增速分别为2.6%、10.2%。Q2营收、归母净利润分别同比增长4.0%、26.9%，增速较2025Q1提升2.7pct、25.9pct。拨备计提方面，公司一季度集中进行了拨备计提，预计二季度拨备计提压力减轻。公司风险抵补能力继续增强，2025Q2末拨备覆盖率193.97%，较Q1末上升6.98pct。负债端，公司坚持“存款立行、韧性提升”的策略，2025Q2末存款增速达12%，显著快于总负债增速7.9pct，低成本存款在总负债中占比提升。随着资负结构不断改善，公司净息差压力有望继续缓解。从行业层面看，股份行在财务出清、权重回归、具备经济正向期权、估值和股息率安全垫相对充足等逻辑的共同作用下，估值有望加速修复，看好股份行的投资机会。维持“买入”评级。

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