还来得及吗？港股科技靠AI回暖，值得长期配置

最近社交媒体和股市讨论区几乎都被同一件事刷屏：港股科技股又热起来了。阿里盘中摸到148港元，创下近三年新高；腾讯盘中一度冲到639港元，离2021年701.6港元的历史高点不到一个台阶。问题来了：为什么下半年港股互联网板块能大幅跑赢大盘？这波行情还能走多远？普通投资者该怎么应对？

先看一些“扎实”的数据。今年以来，以港股通互联网指数为代表，累计上涨约47.38%，远超恒生科技的32.11%和恒指的30.61%。回购也很猛：截至9月9日，港股公司累计回购约53.20亿股，总额约1225.69亿港元。南下资金持续净买入，跟踪中证港股通互联网的ETF（159792）今年已净流入约463.11亿元，基金规模冲到约822.55亿元，日均成交约25.33亿元，且支持T+0交易——听起来像是“聪明钱”在悄悄提前布阵。

基本面并非空中楼阁。已披露的2025年中报显示，多家互联网巨头盈利在增长。阿里云收入同比有约7%的提升，更吸睛的是与AI相关的产品连续多个季度实现三位数增长。腾讯把AI深度融进游戏、广告和社交生态，广告收入已连续11个季度实现双位数增长，第二季度同比增约20%，达到358亿元，创历史新高。换句话说，AI正在从“概念故事”向“业绩驱动”转变。

流动性端也给了行情续命的条件。市场普遍预期美联储会在今年降息，相关利率工具显示降息概率很高，美国非农数据偏弱进一步强化了这一预期。如果全球宽松周期真正开启，海外资金有很大可能继续流向港股。此外，港股通互联网指数的PE（TTM）约24.4倍，处于近五年相对低位，明显低于纳斯达克约36倍的水平，估值修复的逻辑成立。

这是偶发现象还是结构性机会？我更倾向于后者。历史经验显示，重仓大型科技公司的策略在长周期内回报显著，纳斯达克100就是活生生的例子。大型互联网企业共有的优势并非空谈：网络效应、规模经济、高切换成本、持续创新、轻资产高现金流以及广阔的全球市场。国内的微信、支付宝把用户粘性做得像“生活自带底座”；美团、拼多多、小红书等在各自赛道也建立了难以轻易撼动的护城河。

那普通投资者到底怎么做？给出几条实用且好操作的建议，方便你回到键盘前立即思考：

长期视角：如果你认同科技和AI会长期改变生产与消费，将大型科技股作为核心配置更稳妥。不必追逐单只暴涨个股，可以通过港股通互联网ETF（159792）这种指数化工具来分散个股风险。

看财务与估值：优先挑选业绩稳健、AI渗透率高、现金流健康的平台公司。估值是买入时的重要参考，估值修复固然有空间，但盲目追高风险不小。

控好风险：关注政策与地缘政治风险、技术迭代带来的竞争，以及市场情绪的短期过热。设好仓位管理、止盈止损规则，避免在高位被情绪绑架。顺带一句，朋友圈里有人说“错过了开车就别追尾”，其实这话有道理——短线追高常常掉进高位波动的坑。

如果你担心错过了今年的开局：这要看你的投资期限和风险承受力。短线跟风风险高，但长期投资者押注中国数字化与AI升级的核心平台，仍然是在押注未来的生产力和消费升级。接下来几个月值得密切观察的几件事：资金流向是否延续、企业三季报能否验证上半年的趋势，以及外部流动性（比如美联储动作）的演变。这些会决定行情能走多远。

分享到这里，我也想听听你的看法：你是准备趁热进场，还是按部就班慢慢布局？无论选择哪条路，记得稳健为先，理性判断才是长期赚钱的秘籍。